固定收益市场方面：三季度以来，受国内经济下行压力加大，贸易战常态化影响，债券收益率在平台整理后继续向下。展望后市，外围贸易谈判不确定性仍较大，经济大概率维持低位徘徊，国内需求放缓的趋势难以改变。利率债方面，在利率中期趋势性下行的判断下，央行降低实体经济利率的政策导向非常明显，货币政策短期将保持合理充裕，利率仍有下行空间，利好利率债。信用债方面，前期信用债受包商银行接管事件影响受到一定冲击，信用利差有所走扩，预计在流动性宽松的大格局下，信用利差与期限利差将持续收窄，性价比选择是信用债配置的重点。
权益市场方面：从短期角度分析，目前A股整体估值水平处于历史估值偏低水平，影响A股走势仍有不确定因素，首先盈利水平未出现明显见底信号，中美贸易摩擦对盈利端影响在三、四季度体现或更为突出，影响企业盈利改善；政策端，虽然国内政策整体偏友好，但并未出现较强的刺激信号。从境外环境分析，目前中美贸易摩擦尚未实现突破，双方依然处于胶着阶段，叠加香港局势影响，投资风险有所增加，投资者风险偏好难见明显提升，避险情绪升温，短期内市场仍处于调整阶段，指数呈现区间震荡态势。从中长期角度分析：一方面，随着国内经济增长压力增大，政策端或加大刺激力度，流动性或更为充裕；另一方面，中美双方谈判或出现阶段性成果，香港以及周边国家之间局势明朗化，有利于缓和市场情绪，提高风险偏好；目前A股估值已经具备一定优势，对于长线资金存在吸引力，对于中长期持有相对乐观。
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